9月2日，宣告設(shè)立北京證券交易所（簡(jiǎn)稱北交所）；9月3日，北京證券交易所有限責(zé)任公司注冊(cè)成立……緊鑼密鼓推進(jìn)的北京證券交易所，9月5日又發(fā)布“1號(hào)公告”，就上市規(guī)則、交易規(guī)則和會(huì)員管理規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)。按照《證券法》相關(guān)規(guī)定，上市、交易和會(huì)員管理作為首批公開(kāi)征求意見(jiàn)的規(guī)則，將構(gòu)建起證券交易所的基本制度框架。

上市發(fā)行設(shè)定4條標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)包容性

三大基本業(yè)務(wù)規(guī)則為《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（簡(jiǎn)稱《上市規(guī)則》）、《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》（簡(jiǎn)稱《交易規(guī)則》）、《北京證券交易所會(huì)員管理規(guī)則（試行）》（簡(jiǎn)稱《會(huì)員管理規(guī)則》）。業(yè)務(wù)規(guī)則的起草，既遵循證券交易所制度建設(shè)的普遍規(guī)律，又充分考慮北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)地位。

針對(duì)《上市規(guī)則》，北交所在答記者問(wèn)時(shí)表示，對(duì)精選層現(xiàn)有的分層管理、公司治理、信息披露、股票停復(fù)牌等單項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行體系化整合，同時(shí)吸收借鑒現(xiàn)行上市公司監(jiān)管的成熟經(jīng)驗(yàn)，形成了北交所上市公司的總體監(jiān)管架構(gòu)和全鏈條監(jiān)管安排。主要由發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、退市機(jī)制、自律監(jiān)管和違規(guī)處理等四部分組成。

企業(yè)到北交所掛牌上市，需滿足哪些條件？根據(jù)規(guī)則，這方面與精選層的掛牌條件保持一致，北交所設(shè)置市值條件和財(cái)務(wù)條件的四套標(biāo)準(zhǔn)，具有較好的包容性。標(biāo)準(zhǔn)一側(cè)重財(cái)務(wù)指標(biāo)，市值起輔助作用；標(biāo)準(zhǔn)二側(cè)重關(guān)注市值標(biāo)準(zhǔn)，適應(yīng)盈利模式清晰、業(yè)務(wù)快速發(fā)展的企業(yè)；標(biāo)準(zhǔn)三針對(duì)具有一定研發(fā)能力且研發(fā)成果已初步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入的企業(yè)；標(biāo)準(zhǔn)四主要面向市場(chǎng)高度認(rèn)可、研發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)的創(chuàng)新型未盈利企業(yè)。

重大違法企業(yè)將轉(zhuǎn)入退市公司板塊

對(duì)于上市公司停復(fù)牌，《上市規(guī)則》提出，要按照“少停、短停、分階段?！钡谋O(jiān)管原則，要求上市公司不得濫用停復(fù)牌機(jī)制，確保市場(chǎng)交易的連續(xù)性。其中，籌劃重大資產(chǎn)重組或發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的，停牌時(shí)間壓縮至不超過(guò)10個(gè)交易日；籌劃其他重大事項(xiàng)的，不超過(guò)5個(gè)交易日；因特殊情形延期復(fù)牌的，連續(xù)停牌總時(shí)長(zhǎng)不超過(guò)25個(gè)交易日。

《上市規(guī)則》還明確了主動(dòng)退市與強(qiáng)制退市安排，強(qiáng)制退市分為交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類等四類情形，構(gòu)建了多元豐富的指標(biāo)組合。

北交所充分發(fā)揮與新三板市場(chǎng)一體發(fā)展的制度優(yōu)勢(shì)，對(duì)于退市公司，符合基礎(chǔ)層掛牌條件或創(chuàng)新層條件的，鼓勵(lì)進(jìn)入相應(yīng)層級(jí)掛牌交易，繼續(xù)發(fā)展；存在重大違法等情形，不符合掛牌條件的，轉(zhuǎn)入退市公司板塊。此外，北交所退市公司符合重新上市條件的，可以申請(qǐng)重新上市。

30%漲跌幅限制讓市場(chǎng)充分博弈

根據(jù)《交易規(guī)則》，北交所交易制度整體延續(xù)精選層以連續(xù)競(jìng)價(jià)為核心的交易制度，漲跌幅限制、申報(bào)規(guī)則、價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制等其他主要規(guī)定均保持不變，體現(xiàn)中小企業(yè)股票的交易特點(diǎn)，同時(shí)確保市場(chǎng)交易的穩(wěn)定性和連續(xù)性。

漲跌幅限制方面，北交所實(shí)行30%的價(jià)格漲跌幅限制，給予市場(chǎng)充分的價(jià)格博弈空間，保障價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率。上市首日不設(shè)漲跌幅限制，實(shí)施臨時(shí)停牌機(jī)制，即當(dāng)盤(pán)中成交價(jià)格較開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)30%、60%時(shí)，盤(pán)中臨時(shí)停牌10分鐘，復(fù)牌時(shí)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)。連續(xù)競(jìng)價(jià)期間，對(duì)限價(jià)申報(bào)設(shè)置基準(zhǔn)價(jià)格±5%的申報(bào)有效價(jià)格范圍，對(duì)市價(jià)申報(bào)采取限價(jià)保護(hù)措施。

按照規(guī)則，投資者買賣申報(bào)的最低數(shù)量為100股，每筆申報(bào)可以1股為單位遞增。單筆申報(bào)數(shù)量不低于10萬(wàn)股或成交金額不低于100萬(wàn)元的，可以進(jìn)行大宗交易。

北交所作為公司制交易所實(shí)行會(huì)員管理，會(huì)員是證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的資格載體。作為公司制交易所，北交所為什么實(shí)行會(huì)員管理制度？北交所表示，一方面是落實(shí)上位法的要求?！蹲C券法》規(guī)定了證券交易所應(yīng)當(dāng)制定會(huì)員管理規(guī)則，《證券交易所管理辦法》就證券交易所對(duì)會(huì)員的監(jiān)管職責(zé)予以規(guī)范，授權(quán)證券交易所規(guī)定會(huì)員種類、資格及權(quán)利義務(wù)。

另一方面是便于市場(chǎng)理解。在公司制下，交易所對(duì)參與市場(chǎng)業(yè)務(wù)的證券公司的監(jiān)管要求，與會(huì)員制交易所對(duì)會(huì)員的監(jiān)管要求總體一致。從市場(chǎng)參與者的角度看，公司制交易所對(duì)參與業(yè)務(wù)的證券公司使用“會(huì)員”的表述，便于接受和理解。此外，境內(nèi)外公司制交易所對(duì)參與市場(chǎng)業(yè)務(wù)的證券公司實(shí)施會(huì)員管理已有成熟經(jīng)驗(yàn)，北交所《會(huì)員管理規(guī)則》予以了充分借鑒。（記者 孫杰）